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美国大型公司“复活”

本周一，美国道琼斯指数连续第五个交易日创历史新高，收于14443.91点。今年初至今，道指的累计涨幅已超过10%。

理论上讲，一国股市是一国经济增长前景的先行指标，此次道琼斯指数的绝好表现是否预示着美国经济复苏步伐已经走入正轨，还是因为美联储大量流动性创出的假象?

《第一财经(微博)日报》试图从影响美国经济的几大关键行业中的关键企业中寻找答案。这里我们选择了具有强烈顺周期性的行业，包括金融、房地产以及汽车行业，通过观察几大行业去年四季度的表现窥探美国经济是否复苏确认。

美国银行业复苏确认

银行是一国金融系统的核心，被认为是判断一国经济是否复苏的“晴雨表”，因为只有当民众和企业对经济增速具有良好预期的情况下才会增加贷款规模，而银行放贷规模的增加在很大程度上意味着消费和投资的增加，也就是经济活动的扩张。

今年1月份，美国主要银行公布的2012年四季度财报纷纷报喜，显示美国银行业春天来临：

其中，摩根大通、花旗银行以及富国银行去年四季度净利润同比均实现超过50%的增长率;高盛同期净利润同比增幅53%、环比增幅超过11%;摩根士丹利稍逊，同比增幅23%、环比达到32%的增幅。

从盈利能力来看，高盛去年四季度年化净收益率(ROE)甚至达到了16.5%，几乎回到了危机前鼎盛时期20%左右的收益水平;摩根大通ROE水平恢复到了11%……看到这样的收益水平，市场惊叹，美国银行业迎来“又一春”。

美国联邦储蓄保险公司2月26日公布的数据也印证了上述结论。其数据显示，2012年第四季度美国银行业利润总和为347亿美元，比2011年同期增加93亿美元，为连续第14个季度同比增长，复苏迹象稳健。

房地产行业强劲升温

房地产行业具有强烈的顺周期性，也是预测经济复苏与否的指标性行业。在金融危机期间，也是受损最严重的行业。在美国低息政策的刺激下，美国房地产市场复苏一直领先于其他部门。

从去年四季度财报所披露数据来看，这种信号也非常明确。约翰·迪尔公司是全美也是全球最大的建筑材料提供商之一，因为美国人人可做房地产开发商，尤其是住房市场更是极度分散化，因此选择约翰·迪尔这家上游供给公司作为研究标的。约翰·迪尔的2012年四季报显示，其各项业务都取得了非常好的业绩，净销售额同比增长14%，经营性利润更是创下了38%的同比增幅。

“这一方面是受益于新建房屋市场的需求，另一方面房价的复苏也带动了原材料价格的上扬。”约翰·迪尔在其四季报中称。另外，该公司预计2013年会有更好的业绩，尤其是2013年一季度，他们预期该季度净销售额要比去年同期增长10%。

2012年全年的美国新增出售房屋数据几乎每月都在增长，全年房屋出售量比上年增长10%以上，而2013年1月份的出售量在2012年的基础上继续上行，1月份美国新屋出售量环比上涨15%。同时，统计数据还显示，美国房地产市场去库存化也基本完成。

汽车巨头复活

作为重要的顺周期行业，本报最后选取的第三个标的行业是汽车行业，一因为汽车行业本身具有强烈的顺周期性，第二个原因就是因为汽车对美国家庭、美国经济的重要性。汽车消费量在一定程度上反映了消费者对未来经济走势的预期，如果越来越多的美国人选择购车或许在一定程度上表明他们对之后的偿付能力比较有信心。

以福特为例，福特2012年四季度财报显示，该公司在去年四季度获得了近10年以来的最高季度经营利润，现金流充裕，销售量同比也创下了新高。尤其是在北美市场，2012年四季度福特北美销量增速为8.9%。该公司对2013年的业绩增长预期仍然乐观，“利润应该能保持在2012年的高位，而且现金流更加充裕。”

2011年全球销量最大的汽车制造商通用尽管2012年四季度财务数据上表现平平，但其在北美市场的销量还是取得了3.2%的增长。